有一个估计15万亿美元的全球缺口目前在基础设施上的支出——能源、电信、交通、水和卫生——以及从现在到2040年的需求。在包括美国在内的许多国家，由于公共资金的限制，基础设施几十年来一直在老化和维护不足。
因此，我们看到私人股本(PE)公司投资长期基础设施项目的激增——这些项目通常被归为另类资产。事实上，私人基础设施资金筹集超过800亿美元2018年，这一数字是五年前的两倍。全球主要私募股权公司，如Ardian和EQT最近关闭了价值数十亿美元的基金。一些全球最大的基础设施投资者，如Global infrastructure Partners和Brookfield infrastructure，也在努力筹集巨额资金200亿美元或者在2019年更多。
许多私募股权公司已经开始将环境、社会和治理(ESG)问题视为理解其投资组合公司的长期风险和释放价值创造机会的关键。虽然私募股权投资公司在将ESG考虑纳入其以公司为中心的股票投资模型方面取得了重大进展，但基础设施基金在将ESG考虑纳入商业决策方面还没有那么积极主动——我们认为这是一个错失的机会。
随着越来越多私募股权公司正式确立负责任的投资方式在美国，我们认为有明确的途径可以为私人基础设施投资者和管理者整合ESG因素。例如，赤道原则为银行评估基础设施融资的ESG风险提供了一个公认的结构。鉴于BSR与世界上最大的私募股权公司和世界上最大的基础设施公司合作的经验，以及我们对ESG先例和最佳实践的了解，我们对私人基础设施投资团队的建议是:
- 是有原则的．建立一个公司原则，即ESG投资考虑应适用于所有资产类别。我们经常听到私人投资者说，“这只基金与其他基金不同。”虽然基金可能在某些方面有所不同，但所有类型的基金都应该受到ESG的监督。
- 是一致的．制定独立或全面负责的投资/ESG政策，针对不同的资产类别，包括公司所投资的基础设施。3月，BSR发布一份报告企业在制定ESG政策时可以考虑的指导和实用技巧。安保资本发布了一项ESG基础设施政策，并描述了如何在整个投资生命周期中集成这些因素。
- 保持一致．在调查过程中考虑重要的ESG因素，并使过程与适用的标准(如赤道原则和国际金融公司(IFC) ESG绩效标准)保持一致。BSR一直是赤道原则利益相关者参与过程的主导部分，并相信该指导不仅适用于银行。
- 是长期的．鉴于基础设施投资的长期性，基础设施项目的ESG调查应该涵盖项目的整个生命周期，包括监控、运营和维护。投资委员会应确定和考虑长期(如气候变化)的重大环境、经济和社会集团问题及其潜在影响。在这方面，期货思维和情景分析可能是有用的工具。最后，以ESG未来框架为契机，强调基础设施将带来的长期社会效益。
- 是广泛的．基础设施项目通常是共同努力的，ESG调查应该包括合资伙伴、第三方基础设施运营商、承包商和供应商。如何应用这种ESG伙伴关系方法的一个很好的例子是BSR建立负责任的在人权和建筑业方面的合作。
- 是活跃的．私人投资者也应该是基础设施资产的积极管理者，就像他们管理私人公司投资一样(例如，董事会参与、技术专长等)。特别是，投资团队应接受关于环境、经济和社会集团风险和机会的必要专业知识培训。合作伙伴组织例如，该公司开发了一个ESG Dashboard来跟踪其基础设施资产的相关ESG指标，包括突出潜在的改进领域。
- 订婚．当地社区、承包商和其他利益相关者对项目的成功至关重要。投资往往通过就业、社会服务和环境直接影响所在社区。受雇的操作员应进行内部和外部利益相关者的参与定期与当地利益相关方合作，扩大他们在投资期间对关键环境和社会问题的知识和意识。GCM格罗夫纳以这种方式将其努力集中在接触上。
- 是透明的．所有基础设施对ESG都有积极和消极的影响。以平衡的方式报告活动和进展的透明度会在市场中创造投资者的信任和问责制。一些最佳做法包括完成年度报告直接基础设施的PRI披露，披露与气候相关的财务报告TCFD建议，参与GRESB公司的基础设施平台，以改善基础设施和实物资产的性能。
基础设施投资的ESG实践仍在成熟，许多实施挑战仍然存在。这些问题包括:企业如何识别重大风险和机会，并将其整合到投资前决策中?企业如何确保在项目执行的多个阶段都坚持负责任的投资原则?企业如何向投资者和其他利益相关者展示ESG业务价值?
虽然上述指导并没有回答所有的实现挑战，但我们相信，我们推荐的基本构建块可以为基础设施投资者提供成功的ESG集成和管理的基础。我们的目的是提供一个开始的好地方——通常开始是最困难的部分。
